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何清涟:中美贸易战进入第二回合-墙外楼

  中美贸易战开盘至今半月有余,第一回合已经结束,目前进入第二回合,这个回合的看点是双方寻找盟友,这点对终盘决战至关重要。

  第一回合:中美双方叫牌

  3月22日,美国总统川普签署备忘录以后,经过几轮反复,双方叫牌已经完成:

  4月1日,中国政府宣布,将对128种美国进口产品加征关税,其中猪肉、干果、坚果、葡萄酒等农产品为主,作为对美国3月初对中国钢铁和铝施加关税的报复性反击。4月3日,美国公布了1333项增收关税清单。而中国也立刻出台了针对美国大豆、牛肉、飞机、汽车等重要进口产品的关税反制措施,宣布计划对这些产品加征25%的关税。4月6日,川普总统表示要把加征关税的中国产品再增加1000亿美元,中国则表示奉陪到底。与此同时,双方官员又表示,贸易战最终还是要靠谈判解决。

  第一回合的叫牌到此告一段落,美国之音发表报导《美中全面经济对话前途暗淡》,援引华盛顿智库战略与国际问题研究所的亚洲经济高级研究员马修·古德曼的话说:“中美之间的全面经济对话已经失效。双方最终还是需要一个双边对话来解决分歧,但是目前双方都在控制贸易战升级,而并不是聚焦全面经济对话这类正式机制。”

  第二回合:双方都在寻找盟友

  早在3月23日WTO会议之后,欧盟、日本就申请加入美对华知识产权磋商,在知识产权问题上支持美国。但对贸易战的其他方面,则各有保留。例如川普此前对钢铝产品增加关税的法案,豁免了欧盟、韩国等一干国家,唯独以“威胁国家安全”为由,将日本与中国并列。而日本政府官员认为“兹事体大”,作出强硬表态,“如果不能豁免,日本就不能(在贸易战中)支持美国”。

  欧盟作为中国最大的交易伙伴,现在深感焦虑,很担心自己成为中美贸易战中“无辜受伤的一方”。4月初,欧盟宣布启动了一项调查,审查美国对华所采取的惩罚性关税是否符合WTO规定,希望在世贸框架之内解决贸易分歧。欧盟委员会还表示,它正在举行高级别的会谈,寻求缓解局面。

  在川普总统表示考虑对中国加征1千亿美元的关税后,中国驻欧盟大使张明在欧洲媒体上撰文,称美国对中国进行301调查并采取限制措施,是“典型的单边主义和贸易保护主义做法”,呼吁欧盟以清晰的立场反对美国的贸易保护主义,共同维护多边国际贸易秩序。截至本文完成前,德法两国媒体多引述专家意见,认为“欧盟不能在中美贸易战中乱站队”。

  美国波音飞机这一重要商品被中国加征关税,可能将起微妙作用。近年来,空中巴士因多起腐败丑闻与品质问题引起各种诉讼,深陷困境,中国源源不断的订单成了空客的救星。仅在2017年,法国获得中国140架客机、228亿美元的大订单;德国获得中国130架飞机、价值170亿美元的大订单。这次中美贸易战中,中国宣布对美国飞机加征关税之后,全球最大的航空公司美国航空(American Airlines)于6日宣布,取消原本向欧洲空中巴士采购22架A350型客机的计划,改向美国波音公司订购47架787型梦幻客机,总额达120亿美元。如果中国以巨额空客订单相诱,欧盟的态度可能会很暧昧。

  除欧盟之外,美国还到自己的“后院”寻找支持。川普总统将在4月12号到16号出访拉丁美洲,除了参加在秘鲁首都利马举办的美洲高峰会议之外,还将访问哥伦比亚。川普政府资深官员表示,此行除了拓展美国的贸易机会,也要拉拢拉美国家,试图对抗中国在该地区的经济影响力。

  但川普总统此行想达成目的并不容易。历史上,拉美一直被视为“美国的后院”,近20年以来,中国的身影一直在美国后院起舞。自2000年至今,中国和拉美的贸易量增长22倍,同期拉美—美国、拉美—欧洲贸易仅翻一番。仅2016年一年,拉美地区政府便获得了中国政策性银行提供的210亿美元贷款。奥巴马总统任内已经试图对抗中国在拉丁美洲的影响力,但也不得不承认美国对拉美影响衰微。2013年,前国务卿凯瑞曾公开对美洲国家组织说:“门罗主义的时代已经过去”。近几年,中国更是将“一带一路”延伸到拉丁美洲。2018年1月,前智利总统巴切莱特(Michelle Bachelet)在第二届“中拉论坛”上表态,中国的“一带一路”为拉美发展提供了新机会,智利将积极与中国一起推动“一带一路”。

  川普此次拉美行,官员明言寄望于这些国家与美国享有相近的民主价值观,在此基础上让拉美国家选择美国作为合作伙伴。但人类社会天性重利,更何况拉美国家对川普的移民政策耿耿于怀。数天前,数千拉美人在洪都拉斯集队,浩浩荡荡开进美国德克萨斯州,川普总统动用军队强行解散,这事让拉美国家很不高兴。对于这次中美贸易战,拉美国家倒是可以两边开价,坐享渔翁之利。

  美国寄希望于欧盟、拉美等共用相同价值观的国家的支持,应该在半个月内见分晓。

  美中民意看点多

  在《中美贸易战:中国将有多少羊毛被剪?》一文中,我已经谈过美国商界、企业、农业组织大多表态反对贸易战。《华尔街日报》日前刚发表《中国关税报复震动美国猪肉和水果生产业》,专门分析这两大行业的烦恼。

  针对选民的调查结果与此有点不同,Harvard CAPS/Harris 民调结果:71%的选民认为应该解决对华巨额贸易逆差问题;61%的选民支持以提高关税为威胁手段进行贸易谈判;55%的选民认为现存的贸易协定是以美国人的工作为代价。三分之二的选民对可能的贸易报复感到担心。

  中国针对大豆这一政治性产品的增收关税行动,川普总统作了如下反应:4月5日下令农业部长落实保护美国农民和农业利益的计划;4月6日,川普在接受WABC Radio采访时表示,美国与中国的贸易对峙是可能会令美国市场面临一些“痛楚”,但长期而言美国民众将会因此而获益。

  由于中国政府严格管制舆论,国内媒体当然都是高调支持要不惜代价地与美国将贸易战打到底;海外异议色彩的中文网站及自媒体上则充斥着希望美国将中共政权一举击垮、“解救中国人民于水深火热之中”的言论。隔着一道防火墙,两类主张相反、但均出自主观臆想的言论各自言说,成为一道怪异景观。

  但一些专家意见比较冷静,认为中国自加入WTO以来,屡屡违规,没有按承诺开放市场,确实占了不少便宜,自身问题太多,美国发怒是可以理解的。天风证券刘煜辉直言,全球化面临清算,中国、美国、跨国公司等参与各方都进入了某种临界状态。未来中国应该从四个方面采取措施,包括履行世贸承诺,降关税;巩固全球化分工成果;加快核心技术突破;有条件地开放互联网。只有真正做到这些,中国经济结构才能优化。这种理性声音,不知中国政府能听进多少。

  要言之,中美两国的政治体制不同,将决定两国在贸易战中的应对方式不同。中国是专制极权,令出一源。近几天中国饲料加价,消费者无从表示不满,媒体全得表态坚决支持中央政府决策,连“宁可吃野菜,也要支持我的国将贸易战打到底”这类昏话都出来了。美国是三权分立,在白宫5月22日做出最终决策之前,媒体、各压力集团均可自由表达意见,美国国会5月初将就对中国征收惩罚性关税举行听证会,国会的意见将是决定性的。

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  据印度《经济时报》4月8日报道,近日诺基亚手机制造商HMD公司高层在接受采访时,称其正致力于与富士康联手,拟在印建厂进行手机零件生产,以进一步扩大在印业务。诺基亚手机2017年全球销量约为7000万台,印度分区销量在过去8个月内增长近5倍,增势迅猛。美国市场调研公司Counterpoint Research数据显示,截至2017年12月,诺基亚功能机在印市场份额占6%,排名第5。

  印度政府为促进国内生产力发展,对相机模块、印刷电路板组件等关键零部件征收10%的进口税。就此,HMD印度区副总裁阿吉?梅塔(Ajey Mehta)在接受采访时表示:“我们一直在就零件在印生产问题与富士康进行交流协商,但是实现这一目标还需要时间。而那些被征收进口税的零部件也将成功在印生产。此外,我们还一直致力于与富士康合作研发表面组装技术(SMT)。”

  为打入印度高端智能手机市场,HMD在印推出了诺基亚旗舰机8 Sirocco、诺基亚6以及诺基亚7 Plus。其中,诺基亚旗舰机8 Sirocco,双玻璃机身加上蔡司认证双摄,高通骁龙835搭配6GB运存。梅塔在谈到该款手机时也信心十足,此外他还提到功能手机的重要性,并表示功能机是一个重大机遇,将继续研发更新。

  然而,随着Reliance Jio(印度电信运行商)、HMD(诺基亚)以及itel(香港品牌)等功能机制造商的不断崛起,市场格局瞬息万变,竞争状况十分激烈。2018年,诺基亚在印主动寻求合作,以提升其在印品牌价值,这与其2017年在印发展策略大相径庭。此外,诺基亚还在印开发了诺基亚手机专属网上购物平台。

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  尽管中国官方高调说特朗普威胁对中国产品课税的阴影下不接受与美国谈判,但中美两国秘密谈判一直在继续。中央社透露,中美贸易谈判上星期可能卡壳,问题僵在高科技中国官方补助分歧。多日来中国以强硬立场回应谈判破裂。

  据中央社自新加坡的消息,知情人士透露,由于美国总统特朗普的政府要求北京限缩对国内高科技产业的支持,导致上星期进行的美中贸易谈判破裂。这项消息意味两个全球最大经济体要化解歧见,还有一段长路。

  报道引述彭博消息,中国副总理暨中央财经领导小组办公室主任刘鹤5日告诉一群官员,美方要求中国政府停止对「中国制造2025」计划的相关产业提供补助,但北京拒绝。

  报道说,美国曾指控中国利用政府政策,强迫外国企业转移机器人、航太和人工智慧(AI)等高科技领域的技术。

  据知情人士表示,北京向华府提议,中方愿透过进口更多天然气、农产品、半导体和精品等措施,将美中贸易逆差缩小500亿美元。此外,中方还提议加速开放金融业,并扩大准入美国企业参与蓬勃发展的中国电子商务市场。

  报道指因事涉机密讨论而要求匿名的消息人士还说,刘鹤表示,特朗普若要打贸易战,中国国家主席习近平准备强硬反击,中国虽不排斥和美国对话,但在目前情况下,中方不会主动要求协商。

  仅管特朗普在推特发表乐观言论,习近平今天在博鰲论坛的演说也表露和缓态度,但刘鹤透露的争端暗示,美中间的贸易纷争将不会迅速落幕。

  报道说,中国官员近日已表达对美国更加失望。中国外交部昨天便表示,在目前情况下不可能与美国谈判。

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  (博谈网记者苏智敏报道)中共法治特色之一--“电视认罪”,近年来越来越常见。从2013年至2018年间被播出的45宗电视认罪个案中,维权组织“保护卫士”(Safeguard Defenders)的最新报告指出,这些强迫认罪过程,皆由警方全权策划和操控台词,部分当事者是在受到威吓下“认罪”,更有人被关在笼里,让镜头穿过铁栏拍摄。

  即是编剧又是导演

  “保护卫士”在4月10日发表最新报告《剧本和策划:中国强迫电视认罪的幕后》,指在分析了45宗电视认罪个案,采访了十几名相关人士,包括受害者、家属及律师,他们的证言揭露了“电视认罪”的丑态。

  例如,警方通过威胁,酷刑和制造恐惧氛围强迫被拘留者认罪;被拘留者的“着装”、认罪“脚本”皆由警方安排,并指导如何“表达”,包括要求被拘留者流泪哽咽。对结果不满意时,警方会要求一遍一遍的重录。

  “保护卫士”认为,中共的电视认罪背后为政治动机,而证剧就在认罪“脚本”中,当事人除了自证其罪,悔过,保证不再犯,还要对他人或其他组织,甚至是他国进行不利的指控及谴责,并反驳外界对中国政府就拘留或被拘留者待遇的批评。同时,要向家人、追随者和中国政府道歉,并赞美政府、警方、司法机关。涉及“人权”案件的被拘留者一般承认或指控他人犯“反华”罪行,例如密谋推翻共产党。

  报告中一个例子是英国私家侦探彼得?汉弗莱(Peter Humphrey),他为制药巨头葛兰素史克工作时,在中国遭到拘捕,于2013年被安排电视认罪。他回忆,当时拍摄现场就像一个小型的法庭,一个很大讲台的后面,坐着几个官员,房间正中央放一个由铁栏组成的笼子,笼里有一张椅子,椅子上有个可以锁住膝盖的横杆。

  他形容当时是被锁在笼子里认罪。虽然还没被定下任何罪行,但他已被戴上手铐、穿上橙色监狱马甲,并被安排坐在铁笼内带锁的椅子上。“到了录制的时刻,我迷迷糊糊,又震惊,戴着手铐被锁在一间被所谓的记者和警察包围的审讯室内的铁笼内的一把铁椅上,他们将镜头穿过铁笼的间隙拍我…..我在里面完全的被穿过铁笼的聚光灯和镜头包围住了。那是一个相当可怕的场景。”

  另一个例子是709案中的人权律师王宇,她被取保候审后,因恐惧与监控而沉默了将近一年。在报告中,她指自己曾多次拒绝拍摄,直至2015年10月,审问人员给她看了儿子包卓轩被捕后的相片时,她当场昏去,醒来后仍觉得天旋地转无法呼吸。

  审问人员对王宇说,儿子是被反华势力给带走,幸好被公安人员带回来了,“你要不要救你儿子,就看你的态度了”。她当时真的都懵了,问审问人员怎样救?对方要她录个视频给公安部领导看,以表明态度。

  王宇回忆第一次所谓上电视的经过:“他们把要我说的内容写到一张纸上,让我背下来,大概内容是谴责某某反华势力什么的吧?然后,他们打开平时审讯时用的电脑摄像头,并且对我说,你看这就是给上级领导看的,要是给你放到电视上,那就要用正规摄像机了。然后,过了两天,他们就来告诉我说,领导看了很满意,你儿子已经被放回乌兰浩特了。”

  而王宇是在被送回乌兰浩特后,才逐渐在父母和朋友处得知那时他们毁掉了对她不上电视的承诺。

  共犯

  “保护卫士”在报告中还点名批评了媒体,包括央视和香港境内媒体,如凤凰卫视,《东方日报》,与被阿里巴巴收购的《南华早报》。报告指在中国,不管是国营、党营还是私营媒体,都受到党的控制,并积极参与电视认罪。在强迫认罪的剧本和策划过程中与警察合作并播出这些供词,这些媒体都与中国政府犯下这种有欺骗性的,非法的侵犯人权行为一样的罪行。

  报告指出,今年3月,共产党宣布重组海外媒体,成立名叫“中国之声”的巨大宣传机器。北京对官媒全球化的积极性推动,还包括那些禁止在国内使用的社交平台上。而其任务“讲述中国的故事”意味着这些对人权的侵犯行为最终会流向屏幕,以装扮成“新闻”的形式。

  《剧本和策划:中国强迫电视认罪的幕后》指出,调查发现,当事人几乎都在被威胁,折磨和恐惧的情况下摘取口供,警察操纵的供词被用作国内民众的宣传工具。而当事人则感到失去了群体的支持,因为很多时候人们并不明白让他们录制这些强迫电视认罪视频的背后真相。针对外国人或与外国有关联的案件,电视认罪则往往在中国外交政策上发挥重要作用。

  “保护卫士”呼吁各国政府要求禁止这种行为并制裁媒体责任,要求美国利用《外国代理人登记法》,强制将中央电视台和其他有责任媒体登记为外国代理人。并利用现有工具对央视主要执行人员进行制裁,包括旅行禁令及资产冻结。在没有马格尼茨基法的管辖区则建议引入马格尼茨基式的立法,利用该立法在中国共产党所有或控制的媒体中采取进一步行动。

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  今日头条、凤凰新闻、网易新闻以及天天快报的应用程序已在安卓商店被移除。专家认为,目前中国不论体制内还是体制外,所有媒体都要姓党,而党最不能容忍“擅自发布”。

  本周一(4月9日)中国4个新闻资讯类应用被迫下架,它们是“今日头条”、“凤凰新闻”、“网易新闻”和“天天快报”。下架的时间从当日15点开始。15点过后,有记者登录国内安卓应用商店查询,发现相关4款应用已经消失,因此新用户失去了下载的渠道,但在苹果的应用商店里,仍然一切照旧。而这项行动并不影响已经在安桌下载了以上应用的用户。

  本次对以上4个应用的整肃并不是一刀切,今日头条暂停下载服务的期限最长,为3周,凤凰新闻为2周,网易新闻为1周,天天快报为3天。从暂停下载服务的周期看,今日头条受到的惩罚最为严重。据新华社报道,这已是近两周之内,今日头条第3次受到中国网络监管部门的处罚。3月30日,北京市工商行政管理局海淀分局对今日头条做出行政处罚,没收广告费约23.6万元,并处广告费用3倍的罚款,共计罚没约94.4万元。4月4日,国家广电总局对今日头条主要负责人进行了约谈,并要求全面整改,6日,今日头条旗下的火山小视频、西瓜视频等短视频平台共下架了超过1万个“问题视频”,封锁了4000多个“问题帐户”,此外还新增添了1700多个“敏感词条”。

  矛头对准资讯类发布机构

  自拍、自媒体大行其道

  一段时间来,中国大陆一些直播短视频平台被指责传播“未成年少女怀孕”等低俗内容,国家网信办于4月初曾约谈了“快手”和“火山小视频”的负责人,责令他们全面整改。为推动整改,将视频“晋级”,快手随后开始网上招聘3000名“内容审核编辑”,党员优先。

  尽管如此,此次对4家商业媒体的整肃行为,在前北京外国语大学新闻学专家展江教授看来,仍是将矛头对准了新闻资讯类的非官方媒体门户。展江对德国之声说,“网易是中国媒体中一个老资格门户,存在二十多年了。凤凰新闻近几年发展很快,它的新闻和评论比较多。今日头条是最近几年新崛起的,影响越来越大,但口碑一般。”根据“易观数据”提供的资料,截止到2018年2月,今日头条的活跃用户已达2.63亿,其用户活跃度与他新闻资讯产品相比也是最高的。展江教授表示,还有几个传统的门户这回处分里没有提到,比如腾讯、搜狐和新浪等等,而“这回提到的这几家新闻网站都具备了较大的影响力。”

  最不能容忍的是“擅自发布”

  一名媒体资深人士表示,这回受到下架处置的都是一些体制外的商业性机构,这也说明专制化倾向不仅在体制内延伸,同时体制外的商业性媒体门户也一样受到管束。不过展江教授则认为,如果按照中共总书记习近平的提倡的标准,即所有媒体都应该姓党的话,这一体制内和体制外的划分就失去了意义。换言之,“商业性媒体名义上是独立的,但它还是要受到共产党的管制。”他说,中共新闻管理机构最不能容忍的是“擅自发布”。而擅自发布有几种形式:没有被允许就发布了;再一种,现在没到时候,不能发布。

  中国国家网信办发言人姜军曾做出表示,“网络空间不是法外之地,任何人不得利用网络传播违法信息。”针对网络管理,中国现行法律包括《网络安全法》、《互联网信息服务管理办法》以及《互联网直播服务管理规定》等,但是,主管机构勒令下架应用的做法依据什么法律,很少有人能表达清楚。前面提到的资深媒体人说,这些举措都是随机的,没有规律和法律可言,“它其实也算不了什么,还没有全封嘛。”展江教授也认为,虽然提到违反了法律法规,“但究竟违反了哪个条款,具体是怎么违法的,没有人知道。而这正是我们感到困惑的地方。”他同样困惑的地方还包括,类似的举措能否带来期待中的效果。

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  中国一直认为“人民的忍耐力比美国人高得多”。是不是真的这样,有待验证。

  严格来说,中美现在还处于贸易摩擦阶段,只是大规模的贸易战的前奏。但从双方的唇枪舌战看,贸易战并非没有可能。那么中美大战谁能赢呢?

  这当然首先在于如何定义“赢”。可以想象,无论贸易战最后是否开打,开打后有什么结果,双方都会声称自己是胜利的一方。中共从来不认输;川普最爱夸自己是“大赢家”,双方都不可能说自己是“输”的一方。

  笔者对双方能避免贸易战仍保持审慎乐观。若如此,必定是双方都有一些让步,但中国是让步较多的一方;惟中国可以说,是“主动扩大开放”的。如果双方没有能谈妥条件,最后双方都对双方货物加关税,谁能支持得更久,就更复杂了。

  双方现时正在玩梭哈游戏(show hand)或懦夫游戏(the game of chicken)。单从贸易的角度,中国的筹码比美国少得多。目前世界上还是市场主导,市场是稀缺资源。中国对美国有3750亿美元的顺差,对美每年出口5000亿美元,美国出口到中国的商品只有1300亿美元。从牌面看,美国就大得多。

  从这几轮叫牌看,美国对500亿美元征税加价,中国一下子就跟着叫500亿。然后川普又叫价1000亿,中国就没能一下子跟上。因为中国只剩下800亿在手了。中国如果要加码,只能考虑比美国的25%征税额更高的关税率。但美国也可以同样加关税。总之,虽然中国称有信心打赢,在1300亿与5000亿的巨大筹码差距中,中国处于下风非常明显。

  中国的意图并不容易实现

  从美国500亿名单看,商务代表乃经过精心挑选,才搞出这个1300项商品的名册。这些商品有一些共同点:

  第一,并非一般的消费品,对民生影响不大;

  第二,有较高的替代性,不用过于担心中国不卖,而且其本来的目的就是要把这些商品挤出美国市场;

  第三,一些商品除了美国之外没有太多买家,比如那些核工业、生化工业的产品;

  第四,根据301报告的精神拟定,主要在涉及知识产权与高新技术范围,有依据文件的正当性。总之,这份名单是“精准打击”。

  川普提出的1000亿美元的新目标,目前还流于恐吓阶段。但我认为即使商务代表能整理出这个名单,其精准性与正当性肯定都难以与500亿名单相提并论。

  中国也声称自己的名单是“精准打击”。但中国的意思是,打击支持川普的州分,让共和党在中期选举中失败。但仔细考察名单,中国的意图并不如此容易实现。

  中国名单主要有四个大项:大豆、牛肉、汽车、飞机。我逐个分析。

  大豆

  这看起来很有用,第一时间也有美国农民抱怨。但事实上美国最不需要担心的。

  短期内,大豆这类商品都有期货,豆农短期不会有损失。中长期来看,农作物的产量由土地面积、质量、与农业技术决定。土地,特别是肥沃的农业用地,是一种有限资源;农作物生长有时间与产量的限制。放在制造业的话,工人加班加点,可以生产出几倍的产量,这对农业来说是无效的。

  因此,在全球范围内,大豆的产量很难一下子增加。现时,中国与国际对大豆的需求总量稳定,还在每年约10个百分点地不断增长。特别是中国是世界第一大大豆进口国,对大豆的需求是“刚性增长”。因此,大豆市场是一个买方市场。美国大豆占中国进口40%,仅略少于巴西。

  同时,中国的大豆进口来源是南美。由于南北半球季节相反,收成有半年的时间差,南美大豆与美国大豆的可替代性很低。因此,中国对大豆的巨大需求,在短期内难以找到取代美国的卖家。

  而且,从全球贸易的角度看,即便中国可以向南美多购买替代美国大豆,但南美产量被中国购买后,国际需求的短缺就会从美国购买,到最后只是买卖各方转换而已。虽然有人担心,中国不要美国大豆会导致美豆贬值,但同时,如果中国加购南美大豆,南美大豆也可能涨价,那么其他国家不能购买南美大豆,转而要购买美豆,这样又会拉高美豆的价格。因此,中国加关税后,美豆价格如何变化还难说。如果市场需求与供给总量都稳定,很可能对价格的影响是微小的。

  而且,在美国有完善的农业补贴制度。中国一般专家都错误地认为(或故意宣传),美国对农业的补贴是方便美国“倾销农产品”。其实,美国农业补贴的最常见用途是鼓励土地轮休以保护土地,防止农民为了产量而过分利用土地。所以,这种补贴通常是为了维持农产品在一个较高的价格,而不是为了低价倾销。但这样的补贴制度,也当然可以用来弥补豆农所受的损失。如果贸易战真开打,从对中国征收的关税中补贴给豆农,是毫无疑问会做的事。

  牛肉

  直观看来,这可能是美国最受打击的项目。美国一直努力地向世界推销牛肉,这是因为美国曾经有狂牛症,美国牛肉被很多国家禁止入口,美国花大力气才打开国际市场。但在中国,美牛价格一直高得不正常。根据报导,美牛的成本价格,应该在每斤9元人民币左右。在中国,美牛现在征收25%~38%的关税,因此,每斤的成本不应超过13元人民币。

  但实际上,中国市场上的美牛通常在每斤200~400元之间,对比国产牛肉的市场价是每斤50~60元。这样原本美牛对国产牛肉有价格优势,但到了中国,美牛的价格反而是中国牛肉的几倍(正因如此,川普才一再帮助美国牛肉组织,要求中国采取措施多进口美国牛肉)。这样,美牛加关税25%,反而在整个市场价中是小部分。而且这么高价格的美牛根本不是普通人消费的,价格弹性很低。

  汽车

  因为中国关税原本已经很高(25%),美国向中国出口汽车数量不多。要中国降低汽车关税正是川普的贸易战的目标之一。换言之,美国政府正在帮美国汽车产业谋利。即便有短期损失,美国汽车产业也愿意承受。至于美国汽车品牌在中国生产的汽车,不受关税影响。是否会被中国的民族主义连累尚不清楚。但这些汽车都是合资的,美方占股份不超过50%。如果连累的话,中国至少承担一半损失。

  飞机

  飞机从订购到交货周期很长(通常为数年),短期波动不容易影响整体利益。中国打飞机牌司空见惯,与法国交恶时威胁不买空中巴士,与美国交恶时威胁不买波音。对此,大概空巴与波音都有心理准备,说不定还有一定默契。

  中国这次针对波音,只针对空载重量15~45吨之间的飞机,波音只有737客机在这个范围内,而这又刚好是中国国产C919飞机的范围。可见,中国的关税,是为了帮助C919飞机打开销路。中国对C919飞机免征17%的增值税,已经被美国告上世贸。而且在没有取得国际适飞证,被普遍认为性能劣于波音、空巴等同等客机之时,C919就得到800多架主要来自中国公司的订单,显而易见是非市场行为。

  因此,汽车、飞机这两行业虽都有强大游说能力,也会有损失预期,但美国政府事实上站住他们一边,他们不见得会游说美国政府。至于农业,大豆行业损失不多,相信美国的补贴政策就可以令他们满意。

  中国“人民的忍耐力比美国人高得多”?

  这样看来,中国媒体(甚至一些美国媒体)所宣传的,中国反击很有力,很有针对性,都言过其实。事实上,在贸易摩擦开始之后,川普的民望节节上升。而且,诡秘的是,在贸易战上,民主党反而成为支持川普的一方,倒是一向支持自由贸易的共和党有不少人反对贸易战。那个反对贸易战的内布拉斯加共和党参议员塞斯(Ben Sasse)成为中国报导宣传中,“川普得不到支持”的典型形象。这是一个很深层次的“政党重组”问题,这里不多讨论。

  可见,从贸易角度看,美国筹码众多。如川普所言,你有3700亿的逆差在手,怎么看都不可能会输。美国虽然可能有阵痛,但承受得起。

  在中国的舆论中,贸易战一般都向“美国产品能找到替代品”,“中国人离了美国货也能活下去”等方向思考(其实,如上分析,像大豆这样的商品中国还找不到替代)。但作为顺差国,最大的问题还不是“找到替代品”的问题,而是制造商如何为产品找到销路的问题。

  前文指出,美国500亿名单中,有不少主要只有美国买家。而且如果贸易战扩大,一旦美国对普通日用品征税(如1000亿名单中),对原本就利润不高的加工业来说,打击是致命的。

  中国有不少商品的净附加值很低,比如苹果手机等代工产品。这里假设出口到美国是每部500美元,中国加工能挣10美元。关税按500美元价格征收,一下子就是125美元。假设搬到外国生产,外国公司就有135美元(10+125)的人工成本空间。即便某国人工与生产力是中国3倍,加工成本也不过为30美元,总价还比中国出口低105美元。这样中国公司是无法竞争的。

  于是其后果只有大批这类以出口导向的公司加速搬离中国,随之而来的是大量劳动密集型产业工人失业。这对整个社会是不可轻视的负担。当然,中国一直认为“人民的忍耐力比美国人高得多”。是不是真的这样,有待验证。

  双方最好连贸易战都不要开打

  中国还可能打出的牌是从贸易战扩大到其他领域。

  比如,有人认为,算上中国美企,美国的逆差缩水不少,如果中国针对在中美企,也可以打击美国。美国企业在中国的生产与销售都算在了中国GDP上,受惠的仍然是中国人与美国的“全球主义者”。这些美国企业到中国设厂正是美国制造业空心化的原因之一。

  而且,很多美国企业在中国都必须合资,而且中国公司还要占51%股份。与其说是美国企业,还不如说是中国企业。打击这些美企,中国自己损失同样大。况且,这种合资方式也是美国抱怨中国窃取知识产权的途径之一。如果中国针对美企,让美企回流,恐怕川普梦里都笑出来。而且,其他外资恐怕也有出逃潮了。

  比如,有人又呼吁用大量抛弃美债的方式反击美国。中国虽然是数一数二的海外美债持有者(与日本差不多),但在整个美债市场上只占7%左右。一下子大量抛售当然会影响美债市场稳定,但一来难以短期内找到买家,二来自己损失也很大,三来,对整个美债市场的冲击并非不可承受的。

  又比如,有人呼吁可以通过人民币贬值25%,对冲美国的关税。这可能是中国最可行的牌。但一旦扩大到“货币战争”的领域,在金融上占据极大优势的美国,不太可能会输给中国。这也严重地影响了中国要“人民币国际化”的进程。

  总之,一旦中国跳出关税为手段的贸易战,把对抗扩大到经济战的其他范畴,这意味着双方冲突的风险越来越大。当双方进入全面经济战后,牵一发动全身,中国的劣势就会进一步扩大。如果双方把经济战,进一步扩大到国安战线,后果更为严重。我认为,双方不至于走到这一步。

  理性的结果,当然双方连贸易战都不要开打。

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  〖分析专栏〗

  【坚持改革开放就是坚持“中国道路”】

  今天(4月10日)上午,习近平主席在博鳌亚洲论坛上发表了重要讲话。由于当前全球正处于中美贸易大战的阴影之下,世界对于这场大战的另一方——中国的态度特别关注。中国是坚决与美国对着干?还是要向美国让步?中国在贸易战压力下是关闭大门,还是在反全球化浪潮下继续改革开放?这都是各国希望看到答案的问题。

  习近平主席在今天的讲话中,代表中国回答了上述问题,亮明了中国将继续推进改革开放的态度。把握其中的核心含义,是掌握中国的政策方向的重要出发点。

  第一,改革开放是中国的“第二次革命”。习近平表示,中国进行改革开放,顺应了中国人民要发展、要创新、要美好生活的历史要求,契合了世界各国人民要发展、要合作、要和平生活的时代潮流。中国40年改革开放给人们提供了许多珍贵启示,其中最重要的一条就是,一个国家、一个民族要振兴,就必须在历史前进的逻辑中前进、在时代发展的潮流中发展。未来,中国将寻求更高水平的改革开放,中国的改革开放必然成功。

  第二,认清世界大势,中国仍然坚信全球化,开放、合作是主流。习近平表示,开放带来进步,封闭必然落后。世界已经成为你中有我、我中有你的地球村,各国经济社会发展日益相互联系、相互影响,推进互联互通、加快融合发展成为促进共同繁荣发展的必然选择。中国将坚定支持多边主义,积极参与推动全球治理体系变革,构建新型国际关系。无论中国发展到什么程度,我们都不会威胁谁,都不会颠覆现行国际体系,都不会谋求建立势力范围。

  第三,中国将加大对外开放,提升贸易水平和投资的自由化便利化。习近平表示,中国将推动形成陆海内外联动、东西双向互济的开放格局,实行高水平的贸易和投资自由化便利化政策,探索建设中国特色自由贸易港。要指出的是,此前市场一般认为,自由贸易港将首先落户上海,预计上海自贸区将对标香港、新加坡,建设开放度最高的自由贸易港区。但近日有消息称,中国将在海南建设自由贸易港,其开放和自由程度将超越上海甚至香港。

  第四,中国将大幅度放宽市场准入。这是市场最为关注,也是习近平主席讲话中最具体的开放措施。包括:(1)金融服务业开放。落实放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地,加快保险行业开放进程,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围,拓宽中外金融市场合作领域。(2)制造业开放。制造业目前已基本开放,保留限制的主要是汽车、船舶、飞机等少数行业,现在这些行业已经具备开放基础,下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。

  第五,创造更有吸引力的投资环境。从习近平主席的讲话看,今后中国吸引外资要从依靠优惠政策转向改善投资环境。要加强同国际经贸规则对接,增强透明度,强化产权保护,坚持依法办事,鼓励竞争、反对垄断。习近平主席还表示,今年上半年,将完成修订外商投资负面清单工作,全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度。估计在习近平讲话之后,国内又要掀起一轮优化营商环境、改善投资环境的浪潮。实际上,不少地方现在已经开始了营商环境的竞争了。

  第六,加强知识产权保护。中国在知识产权保护问题上一向受国际诟病,不仅法治不完备,中国推动产业向技术创新转型,也被西方发达国家认定为“窃取知识产权”的政策,美国近期对《中国制造2025》的“敌意”就是一例。习近平主席强调,保护知识产权是完善产权保护制度最重要的内容,也是提高中国经济竞争力最大的激励。今后将加大执法力度,把违法成本显著提上去,把法律威慑作用充分发挥出来。

  第七,中国将主动扩大进口。降低中美贸易顺差是美国此次发起贸易战的直接诉求,习近平主席回应,“中国不以追求贸易顺差为目标”。作为具体措施,今年中国将相当幅度降低汽车进口关税,同时降低部分其他产品进口关税,加快加入世界贸易组织《政府采购协定》进程。今年11月,中国将在上海举办首届中国国际进口博览会,今后要年年办下去。这不是一般性的会展,而是中国制度化地扩大进口的长期行动。

  在上述措施下,中国给未来的改革开放制订了五大发展目标——中国金融业竞争力将明显提升,资本市场将持续健康发展,现代产业体系建设将加快推进,中国市场环境将大大改善,知识产权将得到有力保护。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  习近平主席博鳌论坛讲话最重要的意义是,再度确认了中国将会坚持改革开放,将延续“第二次革命”。如果说中国的发展有什么“中国模式”或者“中国道路”,那就是改革开放。坚持改革开放,就是坚持“中国道路”!(NHJ)返回目录

  〖优选信息〗

  【形势要点:中国加大改革开放有利人民币汇率回稳】

  4月9日,人民币出现大幅贬值,有市场分析称,这与传闻中国政府将考虑以贬值来应对中美贸易战的传闻有关。不过,贸易战的压力近期一直都存在,人民币的贬值并不一定是受贸易战的影响,还有可能是因为对中国经济的前景感到担心。北京时间4月10日晚21:40,在岸人民币兑美元刷新日高至6.2830元,较上日夜盘收盘涨240点;同期,离岸人民币兑美元刷新日高至6.2819元,较上日纽约时段尾盘上涨超过200点。从今天可能影响市场的因素来看,习近平主席在博鳌论坛的讲话,应该是推动人民币汇率回升的一个正面因素,习主席向世界展示了中国加大改革开放的决心和措施。实际上,一个开放稳定的市场,一套法治化、有透明度的市场制度,一个稳定增长的经济局面,有利于人民币汇率保持稳定。(LHJ)返回目录

  【形势要点:央行阐明金融业综合统计未来工作重点】

  4月9日,央行负责人就《国务院办公厅关于全面推进金融业综合统计工作的意见》答记者问时指出,“编制金融业资产负债表,完善金融资金流量、存量统计,摸清金融业家底,强化宏观杠杆率监测基础。”进一步而言,央行负责人指出,金融业综合统计是国家金融基础设施的重要组成部分,加快推进金融业综合统计,对于支持金融“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”具有重大意义。央行强调,金融业综合统计必须实现“全覆盖”:一是对象全,即覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动;二是业务全,即覆盖金融交易的全部链条,对每一笔金融交易,向上关联到最终资金提供方,向下关联到最终资金使用方,同时密切关注金融新业态、新产品,并适时纳入统计监测范围;三是内容全,即做到总量与结构分明、数量与价格兼备、存量与流量并重,从多个维度提供全面有效的信息。此外,《意见》明确,近期主要针对“守住不发生系统性金融风险底线”的迫切要求,重点开展以下工作:一是以金融机构资产管理产品统计为突破口,建立交叉性金融产品统计,有效统计监测跨行业、跨市场、跨部门的金融活动。二是建立系统重要性金融机构统计,全面掌握系统重要性金融机构对金融体系的影响程度,及时发现风险传导节点和重大风险隐患。三是建立金融控股公司等金融集团统计,支持内部关联交易的判断和外部风险传染的识别。四是编制金融业资产负债表,完善金融资金流量、存量统计,摸清金融业家底,强化宏观杠杆率监测基础。五是完善货币信贷统计,加强绿色金融、普惠金融等专项统计,合理评估金融对实体经济支持的力度和结构。六是建立并完善债券市场统计等金融基础设施统计,有效识别市场风险及其传染渠道。七是启动国家金融基础数据库建设,按急用先行原则,先建立金融业综合统计基础数据归集平台,用以初步实现对现有统计的数据归集和新建统计的数据采集。(RHH)返回目录

  【形势要点:证监会官员谈中国金融将改变全世界】

  “博鳌亚洲论坛”2018年年会今日继续在海南博鳌进行。在博鳌亚洲论坛的一个圆桌论坛上,当被主持人问道改革开放和民族复兴相关的话题时,中国证监会副主席方星海在年会上发表相关演讲时表示,中国近代面临的问题及努力的方向是现代化,现代化以后自然就复兴了。方星海表示,过去40年中国制造改变世界大家有目共睹,在今天早上习主席讲的要求金融进一步开放,金融加快改革的前提下,中国的金融会改变全世界。他认为,现在全世界需要更多投资,哪怕美国也如此,比如基础设施需要很多钱来投,而现在全世界储蓄最多的国家是中国,如果说把这些储蓄通过金融体系很好的配置起来,特别是在开放的前提下向全世界配置,我们会改变世界。关于习主席围绕金融业开放提的新主张,方星海表示:“习主席讲有两个期许,金融进一步开放以后,他相信中国的金融业更强大,中国的资本市场更活跃、更发达,我们会把习主席的期许贯彻好落实好。”方星海最后表示,我们走到今天这个地步,不靠强买强卖,我们向世界敞开胸怀,形成万商云集的局面。(LHJ)返回目录

  【形势要点:德银将中国2018年GDP增速上调至6.6%】

  德意志银行经济学家Zhiwei Zhang和Yi Xiong将中国2018年GDP增长预期从6.3%提升至6.6%,主要理由是中国房地产市场意外反弹。这将支持政府支出和房地产投资。该行预测今年第三季及第四季增速会放缓至6.5%;该行维持对中国2019年及2020年GDP增长6.3%预测不变。周二(4月10日)博鳌论坛中国国家主席习近平的讲话强调中国经济将进一步向外资开放,也有利于增长。德银称,对中国经济政策看法不变,估计财政政策仍会收紧以降低财政赤字,但内地强劲土地销售预测可抵销部份收紧措施的影响,相信内地货币政策保持“中性”,人民银行会倾向观察中美贸易战发展才会作出行动。该行称,假若贸易压力于今年下半年消退、美联储逐步进行加息,在此情境发生下,预计人行于今年第四季有机会上调利率。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:李扬再谈30年前日本企业过度对外投资的教训】

  4月9日,在博鳌亚洲论坛“新兴经济体:资本外流与债务风险”上,国家金融与发展实验室理事长李扬指出,中国资金外流有很多渠道,官方并没有完全管得住,而过去日本的教训值得当下中国监管层借鉴。实际上,在早前他也表示,万亿美元外汇储备流出对中国经济不造成伤害。值得注意的是,针对中国创新产业企业去境外投资,李扬表示:“我们不愿意让日本的悲剧在中国发生。”这就是中国货币当局之所以采取比较严格的管制措施的原因。针对中国企业的境外投资,他认为,“这个问题确实应该关注,因为有日本的教训在前,30年前日本情况跟中国现在情况相近,因为它成长为世界第二,国内储蓄率很高,国内投资机会少了,大量人带着日元去美国投资,帝国大厦都买了,当时看到报道说在美国人心脏上插了一把刺刀。”“现在中国很多房地产企业也走了这条老路,我们当局注意到这个之后及时制止了,当然不可能完全制止,因为中国资金外流有很多渠道,官方并没有完全管得住。”最后他还补充道,“中国有个香港,香港就有很多渠道,很多地方是可以转移资金的。我想这个事情我们不愿意让日本的悲剧在中国发生,这就是中国的货币当局之所以采取比较严格管制措施的原因。”(RHH)返回目录

  【形势要点:民生银行的市场竞争力在不断削弱】

  从银行发布的年报看,民生银行在吸收存款方面落后于同为股份制银行的招商银行,在对私贷款方面也大大落后。有市场人士称,从定性角度,这是过去两三年里高层争斗引发的民生银行内部人事动荡造成的。其实,如果从成本收入比的数据着手,也能得到近似的结论。在民生2017年财报中,与2016年财报对比,民生的存款净流失超过1100亿元,员工数减少了903人,主要裁撤的是市场人员和技术人员,这两类合计裁撤1113人。以全国42家分行的数据平均算,每家分行平均有约26名市场或技术人员裁撤,这是民生银行连续第三年裁人。与之对比,招商2017年从70461人增加至72530人,净增2069人。招商的员工薪酬总额也增加67亿,而民生与2016年基本持平。民生财报第29页披露,民生2017年减少业务及管理费23.25亿元,这23.25亿元主要来自于业务费用减少约14亿,办公费用减少约6亿。一家过去高速扩张的企业,突然开始不断裁人,而且挤压办公及业务支出,显然了银行的发展开始收缩。有分析人士称,从财报来看,民生银行在资产端的优势正在丧失,负债端则呈现差距拉大的态势,人员裁撤,待遇差距拉大,人心浮动,各项业务以守成为主,实际差距比PE所体现出来的差距要大。民生银行的现状显示其竞争力走弱,也打压了它的股价。有分析人士感慨,以H股价格计算,民生银行仅有约2150亿元的市值,却拥有3800亿净资产(含优先股),这意味着,民生银行的股价实在“贱”。(LHJ)返回目录

  【市场:一牌难求的独立基金代销牌照被炒到天价】

  已经被炒高到5000万-7000万元一张,最高甚至到8000万,但还是一牌难求的独立基金代销牌照,被一家叫做尚智逢源(北京)基金销售有限公司给“挥霍”了。4月8日,中基协在官网发出公告,决定暂停尚智逢源的私募基金募集业务。而就在不久前,这家公司刚被北京证监局责令整改并暂停公募销售业务12个月。实际上,从2012年开始,监管部门才正式逐渐向第三方开放基金销售牌照申请。而2012年之前,除了基金公司的直销外,国内具备基金销售资格的主要是银行、券商等金融机构。不过在2016年9月以后,国内第三方基金销售牌照的发放几乎陷入停滞。物以稀为贵,这样的情形下,自然使得有限的基金销售牌照价格一路蹿升。金融行业施行严格的牌照制度,一些互联网巨头想借助其流量或者平台优势变现。今年1月2日,深圳证监局终于核准了腾安信息科技(深圳)有限公司(腾讯全资子公司)的基金销售业务资格。此前,阿里通过收购数米、京东通过肯特瑞都拥有了这块牌照;腾讯此前入股的好买基金,同样拥有基金第三方销售牌照。4月4日,网贷之家根据中国证券投资基金业协会官网资料统计,截至目前,共有376家公司获得基金代销牌照,其中剔除银行、证券、保险、期货四类金融机构,共计116家第三方理财机构获得基金代销牌照。业内人士介绍,2017上半年一块基金销售牌照的价格大约在4000万元左右,下半年就翻倍了,目前的价格大约在8000万元左右。(RLEQ)返回目录

  【市场:巴克莱将蚂蚁金服估值又调高了30%】

  国际知名投行巴克莱在最新的一份报告中称,经过研究,其重新对蚂蚁金服进行了业务分析和估值计算,考虑到蚂蚁金服超出预期的用户数和ARPU(单用户平均收入)增长,他们将1060亿美元的估值提升至1550亿美元。巴克莱表示,其上调估值的主要原因具体来自两个方面,首先,蚂蚁在过去一年线下支付增长迅速,2017年3月,支付宝的线下交易量同比激增了7倍,并在2017年下半年保持了这样的增长势头。2017年4季度支付宝持续提升市场份额,QUESTMOBILE数据表明支付宝的用户数上升明显。其次,受益于多样化的支付场景和其他金融服务的渗透,蚂蚁金服的收入来源更加丰富,来自阿里巴巴相关交易的TPV占比已经小于10%。同时,消费者使用更多类别的金融服务,一体化金融服务的渗透促进ARPU提升,且仍具有很大的上升空间。此外,全球化推动长期增长也是估值上调的一大重要因素。在“全球买、全球卖、全球汇”的国际化目标促进下,蚂蚁计划在未来5-10年为全球20亿消费者提供服务。蚂蚁金服的金融服务采用的是类似淘宝/天猫的平台模式,向金融机构收取技术服务费,这种模式在成熟阶段营业利润率可达60-70%。未来几年伴随着支付业务收入占比下降和技术服务费占比上升,蚂蚁金服整体利润率会逐渐增加。(RLEQ)返回目录

  【市场:瑞银预计2025年中国基金市场规模达7.5万亿美元】

  中国将为全球投资管理机构提供“最大增长机会”,预计到2025年,中国的共同基金资产将增至现有水平的5倍,达7.5万亿美元(合47万亿元人民币)。根据瑞士投行瑞银(UBS)的数据,这样的扩张可能会使运营共同基金的佣金总额达到每年420亿美元,对于已经在亚洲扎根的国际投资管理机构而言,这将是一项获利丰厚的新利润流。瑞银分析师称,这是一个巨大的机会,但这一切都取决于改革和去监管的进展情况。中国有望成为仅次于美国的世界第二大基金市场。中国政府在去年11月公布了影响深远的改革举措,意在加速中国欠发达的投资行业的发展,目前中国家庭只有不到5%的资产投入到共同基金中。中国计划放松或者取消对包括资产管理公司在内的国内金融服务机构的外资持股比例限制,这一改革旨在吸引大型国际金融机构加大力度参与中国市场。在中国排名前30的共同基金公司中,外资资产管理公司在其中19家持有少数股权,它们通常会与中资商业银行建立合资关系。如果中国取消共同基金公司的外资持股比例限制,应该对很多(国际机构)有吸引力。贝莱德、先锋和景顺等全球资产管理公司最近取得或申请了中国外商独资私募证券投资基金牌照,该牌照允许它们在中国推出私募基金。据瑞银估计,到2025年,运营私募基金、独立账户和共同基金的佣金总额将达到约715亿美元。(RLEQ)返回目录

  【市场:海航出售希尔顿股份将可能筹集逾60亿美元】

  背负大量债务、业务范围涵盖航空和金融的海航(HNA)准备出售其在希尔顿全球所持26%股份。这家中国综合企业集团正加紧努力筹集资本,以支撑其资产负债表。如果成功套现其在希尔顿所持全部股份,海航将筹资逾60亿美元。周一(4月9日)向美国证券监管机构提交的申报文件显示,目前是希尔顿最大股东的这家中资集团拟通过二次公开发行,出售其大部分持股(6300万股至7250万股)。希尔顿还表示,它本身将在与海航安排的直接交易中,回购至少1000万股、至多1650万股的股票。相比海航出售希尔顿余下股份的价格,这一回购交易的价格将有1%的折让。事实上,随着其超过200亿美元的美元计价债务将于今年和明年到期,海航正急于出手资产,增强自身的财务状况。今年早些时候,它通过出售希尔顿全球的两家前姊妹公司PARK HOTELS和希尔顿分时度假俱乐部的股权,筹集了20亿美元。实际上,最新的出售交易在上周已经放出风声,当时海航披露,计划出售部分或全部希尔顿全球股份,这一声明引发了希尔顿股票的一波活跃交易。根据汤森路透,希尔顿周一预计,在截至3月底的三个月里,其每股盈利将在51美分至53美分之间,高于华尔街预测的每股47美分。(RHH)返回目录

  【市场:互联网人身保险的渠道结构悄然生变】

  4月9日,从中国保险行业协会获悉的数据显示,2017年互联网人身保险市场规模发展势头放缓,全年累计实现规模保费1383.2亿元,同比下滑23%。这是近年来互联网人身保险规模保费增速的首次负增长。在负增长背后,互联网人身保险的渠道结构正在发生变化。目前来看,互联网人身保险的渠道结构仍旧呈现以第三方电子商务平台为主、自建在线商城(官网)为辅的发展格局,但是改变已经发生了。2017年全年通过第三方渠道实现规模保费1229.8亿元,占互联网人身保险总保费的88.9%,同比减少6.3个百分点。2017年全年通过官网所实现的规模保费153.4亿元,占互联网人身保险总保费的比重增至11.1%,首次突破10%,同比增长77.3%。出现这种变化的主要原因,一方面,第三方电子商务平台合作的渠道费用高,而且弱化了保险公司和用户的联系,难以市场精准定价;另一方面,涉及互联网保险的消费投诉逐渐增多。2017年,原保监会及各保监局共接收互联网保险投诉4303件,同比增长63.05%。其中,涉及非保险公司自营互联网销售平台的投诉3821件,占互联网保险消费投诉的88.80%。(LYZX)返回目录

  【市场:美银美林警示投资者会从QE受益者变成QE受害者】

  对市场最大的威胁仍然是美联储。现在的投资者都被贸易战吸引了目光,但货币政策的收紧对资产价格的影响,远比短时的政策要更大。今年3月,美国M2的同比增速已经降低到了3.7%。2016年10月,M2增速高达7.5%。而美国四季度的名义GDP同比增速是4.5%,这是M2增速自2011年以来首次低于名义GDP。加息和缩表带来的货币紧缩还将继续,QE(Quantitative Easing,量化宽松)正在慢慢变成QT(Quantitative Tightening,量化紧缩)。如果这种状凤凰彩票网站况持续下去,M2与GDP之比也维持不变,那么美国的名义GDP可能会出现逐渐回落。具体到市场方面,美银美林表示,QE的最大赢家是美股、科技股以及垃圾债,而波动性是最大的牺牲者。美银美林警示,在QE变成QT之后,投资者会逐渐从QE受益者变成QE受害者。投资者会逐渐从QE受益者变成QE受害者,但转变的步伐将取决于利润增速的放缓速度。而美银美林此前就已经提到,一旦美联储开启收紧之路,不到发生“大事情”,美联储不会停手……(RLEQ)返回目录

  【市场:“零交易”的日本债市将令国际债市收益率走低】

  在日本,央行通过非常规货币刺激刺激经济的努力产生了意想不到的后果:几乎没有人想要交易政府债券。据经纪公司日本债券交易的数据,10年期日本国债甚至在3月13日都没有交易。数据显示,其他政府债券在上个月的特定日子里也没有出现交易活动,2年期债券在近些时日也没有交易。实际上,这是由于日本央行采取了更为极端的措施,比如将购买规模扩大到占整个市场的40%以上,并表示将通过保持10年期政府债券收益率约为0%来控制收益率曲线。对此,AB固定收益部门首席投资官道格·皮斯布尔表示,“日本央行拥有10年期政府债券市场的80%,那么交易的意义是什么呢?”其结果是,交易员们开始转向债券期货,在那里,有更多的买家和卖家让进入和退出的头寸变得更容易。日本交易所集团上周发布的数据显示,3月份,日本10年期国债期货的开盘价较上年同期上涨46%。今年2月和1月的同比开放利率也分别上升了近23%和19%。对此,瑞银财富管理高级策略师杰里·卢卡斯表示:“关键是要意识到,期货市场基本上补充了现金市场,而这正是交易活动的所在。”“在期货市场上,这是最简单的方式来表达你认为利率将会走向何处,尤其是在低波动性环境下。”卢卡斯预计,日本央行可能很快将增持至一半的市场份额。此外,由于日本投资者缺乏国内债券标的,国际债市的交易量可能会增长,全球债市收益率将下降。一些分析师表示,这可能包括德国国债和美国国债。根据美国财政部最新数据,日本投资者在1月份首次购买美国国债,这是6个月来的凤凰彩票平台首次。(RHH)返回目录

  【形势要点:特朗普自身已经成为华尔街的重大风险点】

  2017年5月18日,美国司法部任命特别检察官米勒,调查俄罗斯干预美国总统大选。引发了全球各地市场都开始了“疯狂避险”,当天全球各大股市下挫均超过1%。如今,相似的一幕又上演了。4月9日,随着贸易战担忧降温,道指盘中一度大涨超400点。但随后媒体报道称,FBI突袭特朗普私人律师Michael Cohen的办公室。美国三大股指随即跳水,大幅回吐涨幅,道指最终收涨约42点。可见,特朗普已经成为华尔街的最大风险。据报道,美国联邦调查局9日突击搜查了特朗普私人律师科恩的办公室、住宅和酒店房间。在搜查科恩位于纽约曼哈顿洛克菲勒中心办公室的时候,调查人员带走了科恩的电脑、电话和包括报税表在内的个人财务记录。联邦检察官还带走了科恩同其客户的通讯,其中包括他和特朗普之间的通讯记录。报道指出,这次搜查显示“通俄”调查特别检察官米勒和其他检察官对特朗普长期心腹人物的调查升级。此次,联邦检察官根据米勒移送的信息获得了搜查令。米勒正在调查特朗普竞选团队在2016年竞选期间是否与俄罗斯勾结。“通俄门”是特朗普上台时就存在的一颗“雷”,另一颗“雷”是“艳遇门”。现在看来,随着FBI的调查不断深入,特朗普还可能面临新的风险。(LYZX)返回目录

  【形势要点:未来两年美国赤字将激增到1万亿美元】

  根据美国政府周一(4月9日)公布的数据,共和党税改和增加政府开支预计今年将使美国经济增长率提高到3.3%,但到2028年国债的规模将会与GDP几乎相同。美国国会预算办公室(CBO)预测,新税法将在这十年内平均带来0.7%的经济增长,并创造110万个就业岗位。它还预测,为期两年的联邦开支将使今年的国内生产总值额外增长0.3%,2019年将额外增长0.6%。然而,较大的预算赤字将在晚些时候挤掉私人投资,抑制经济增长。CBO估计,2020年的美国年度赤字将达到1万亿美元,这比2017年所预料的提前三年时间到来。因此,CBO估计未来十年的累计赤字将比先前预计的多出1.6万亿美元。到2028年,国家债务将占国内生产总值的96%。CBO报告称:“如此高的债务上升将对预算和国家产生严重的负面影响。”前美联储主席耶伦也对美国的赤字表示了担忧,并指出国会在错误的时间通过税改是美国政府财政状况不佳的主因。耶伦和一些经济学家在报告中表示:“在我们关注长期财政状况的时候,我们的目标应该是降低债务在经济中的占比。这就要求在经济强势时期(比如现在)减少赤字,以抵消经济衰退时为了重振需求、避免更大衰退而扩大赤字带来的影响。去年的税改颠覆了这一经济逻辑。”(RYM)返回目录

  【形势要点:日本央行不断入资股市以稳定投资者信心】

  日本大型上市企业的高管们可能还没意识到,他们正给一个与众不同的“股东”打工:日本央行。据海外媒体报道,日本央行最新公布的数据显示,在交易所交易基金(ETF)购买支出上,日本央行于今年3月花费8330亿日元(约合78亿美元),今年第一季度则花费了1.9万亿日元(约178亿美元),分别创下2010年有记录以来的最高水平。这和美联储及欧洲央行明显不同,后两者过去都是通过购买债券提振经济,而非直接购买股票。其实,日本央行自2010年就开始购买ETF。自2013年黑田东彦担任日本央行行长以来,日本央行将购买ETF作为振兴经济的抓手,在这条路上越走越远。日本东证指数在今年第一季度收跌6.1%,这意味着日本股市的表现在全球发达经济体中排在末端。截至今年3月,日本股票已连续5个月遭到外国投资者的抛售。同时,东证股价指数在今年2月、3月连续两个月遭遇下跌,这种情况是自2016年以来首次发生。在这一背景下,日本央行“护盘心切”,才在今年第一季度支出1.9万亿日元购买ETF。早在2016年,日本央行就成为日本蓝筹股的主要持仓者,持仓量比全球大型基金公司贝莱德和管理着逾3万亿美元的基金管理公司VANGUARD GROUP都要高。不过,日本蓝筹股的背后都是“国家队”的身影,引来市场不同的声音。批评人士认为,央行日益增长的股市影响力可能扭曲估值,不利于改善公司治理。而支持者则认为央行出手提振了投资者信心,而这正是当前市场急需的东西。(RHH)返回目录

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  〖分析专栏〗

  【军民融合的历史逻辑】

  军民融合在中国提出的时间不算长,中国严格意义上推动军民融合是在21世纪才开始,本世纪初开始提倡“军民结合”,“寓军与民”发展军民两用技术;2006年提出深化国防科研体制改革,建设国防科技创新新体系。2015年3月12日,习近平主席在十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议上,第一次明确提出“把军民融合发展上升为国家战略”。

  从中国的发展阶段来看,将军民融合升格为国家战略,与当前中国所处的国内外形势有关——中国要深入参与经济全球化进程,希望参与全球治理体系时,需要确保全球资源与能源利益,要维护“一带一路”战略,还要面临日益增多的国际性地缘政治博弈……这一切都需要中国购买更多的“大炮”(注:“黄油”与“大炮”是形容经济与国防的一对比喻)——航母、军舰、卫星、军用飞机等等。如果这时候不改革中国的科技与军事工业体制,无异于有一条腿还陷在旧体制的泥潭,并未摆脱前苏联式的体制陷阱。

  有人认为,中国强调军民融合与军改、与国企改革有着密切联系,甚至也有人认为,这仅仅是在为解决问题提供某种出路。不过,从历史逻辑来看,这样的认识未免低估了军民融合的未来发展前景。

  第一次世界大战的过程可以很好地说明军民融合问题的重要性。

  当时的德国与俄国分处大战的两个阵营,德国军工体系完整,依赖军民融合,军事装备无论是数量还是质量都远超俄国,在东线取得了坦能堡战役的辉煌胜利。与德国的军民融合所不同的是,俄罗斯是国有的军工体系,这个体系在开战初期仅为俄军提供了40门重炮,德军则拥有960门重炮。即便是战争后期,而俄罗斯的军工体系也缺乏生产重型火炮的能力,1914年,俄罗斯不得不从自己的宿敌日本紧急进口了一大批150毫米口径的38式榴弹炮。

  走军民融合之路的德国,不但拥有当时世界最强的军工体系,后来同样的体系也运用到了第二次世界大战。而俄罗斯却不汲取教训,始终坚持自己的国有独家军工体系,不但在第一次世界大战中吃了大亏,后来这个“国有独家”体系,还因为国防经济的竞争,汲取了过量的社会财富,实际还让苏联最后走向了崩溃。

  当年的德国,威廉二世为了支持军民融合是下了重本的。克虏伯公司原本就是一个制造汤匙和叉子的小工厂,在德国皇帝威廉二世的大力支持下,迅速崛起成为欧洲最大的军火公司。当克虏伯公司老板弗里茨去世之后没有合适的继承人管理公司,威廉二世甚至亲自干预,安排当时德国的一位外交官古斯塔夫入赘到克虏伯家族,改姓克虏伯,接手公司管理。据说,当时的订婚仪式犹如内阁全体会议,威廉二世亲自出席,鼎立支持,德军总参谋部全体军官出席,海陆军全体将官举杯祝酒。

  克虏伯这家民营企业也不负德军众望,战争全面爆发后,古斯塔夫?“克虏伯”在自己的日记本里面写下,“敌人越强,荣誉越大”。到一战的第三年,克虏伯已经可以做到每月交付德军900万发炮弹和300门各型火炮,包括420毫米口径的巨型工程榴弹炮。战争也让克虏伯公司发了财,在一战末,克虏伯公司的盈利已经达到4.32亿德国马克。

  那个时候的沙皇俄罗斯就几乎完全没有走军民融合的道路,俄罗斯的民营企业最多也就提供点军服、鞋帽之类的东西,俄罗斯靠的主要是国有军工体系。虽然早有战争物资储备,但在剧烈的战争消耗面前,这些战争储备迅速消耗殆尽。原来准备打一年的76毫米口径火炮的1000发炮弹,实际只打了16天就用完了。原计划每月生产20万枝步枪,实际每月喊着口号,加班加点也就生产了3万枝,这就导致大量俄军的后备军根本没有装备可用,只能等着前线阵亡士兵的武器来装备。一战打到激烈的时候,沙皇御驾亲征也不顶事。这是体系的竞争,俄罗斯因为自己的“国有独家”完全败给了“军民融合”的体系。

  中国的军民融合刚刚开始,这是一场体系性的革命,不是弯道超车,而是变道超车。客观来看,在这场体系性的革命中,我们现在连1%的事情都还没做到。美国原本就拥有世界上最发达的军民融合体系,一大批世界知名企业,军民兼备,实打实地“两条腿”走路。2018年的美国国防战略报告明确提出联合部队的概念,这个联合部队不但将原有的军工制造商囊括在内,而且将一大批的服务业、一大批各行各业的人才和机构也打包进来,组成了前所未有的“联合部队”。由此可见,他们的壮大,就是一个国家军事力量的强大。

  最终分析结论(Final Analysis Conclusion):

  综合来看,如果发展环境没有变化,那么中国的军民融合还有起码20年的道路可走,前景极为广阔。中国庞大的军事开支,将会成为社会金融资源的组成部分,成为社会资本的组成部分,刺激和推动上市公司,推动产业的高速发展,也支撑中国的国防更上一个台阶。(NCG)返回目录

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  【形势要点:打贸易战对改变中美贸易失衡基本不起作用】

  面对美国咄咄逼人敦促中国减少美国贸易逆差的要求,习近平主席在博鳌论坛上展示了中国作为大国的开放气度:中国将加大市场开放,主动扩大进口。实际上,中国即使这样做了,也难以改变中美贸易失衡的基本格局。安邦咨询(ANBOUND)的智库学者陈功多次指出,中国的制造业是一种“嵌入式”产业,出口加工业两头在外,以组装为主;即使是完成的制造业,在全球市场中也是嵌入到全球产业链条中。这种情况下,打贸易战根本不能解决结构性的失衡问题。有意思的是,诺将得主保罗?克鲁格曼在最新撰文中也谈到这一点,他有文章称问道:为什么美国和中国之间的“双边”贸易如此失衡?答案是,这在很大程度上是一种统计错觉。克鲁格曼认为,中国是一个庞大的组装国。因此,要中国减少顺差,就必须有一个完全不同的经济体系。而这是不可能发生的,除非我们进行全面贸易战,摧毁全球经济的大部分内容。克鲁格曼与陈功共同关注的问题和分析,都指向了一点:打贸易战不能解决中美贸易失衡问题。有分析人士也对此表示认同,即使美国加征关税,仍不会达到减少中美贸易逆差的结果,并预计明年贸易逆差会继续扩大。哈继铭指出,美国对华出现贸易逆差由多个原因组成,去年美国对中国贸易逆差逾3700亿美元,但当中有一半是由外资企业造成,中方应要讲清楚中美之间的贸易逆差是如何构成。哈继铭还表示,美元自与黄金脱钩后,便失去了自我修复贸易逆差的能力,使美元持续录得贸易逆差。他预期,中美贸易问题可能刺激美国通胀,甚至使美联储不得不加快加息,加剧对美国资本市场的影响。(NHJ)返回目录

  【形势要点:芝商所对中美贸易争端的前景感悲观】

  芝加哥商品交易所(CME)首席经济学家Bluford Putnam表示,对中美贸易战的进展感到悲观,因为美国共和党这次推动贸易保护,乃是基于政治考虑多于经济利益考虑。他预期,中美持续“口水战”会导致股市持续波动,但直至措施落实,以及较大的加征幅度才会有实质性的影响。Putnam指出,共和党承诺以贸易保护措施带来制造业工作机会,目的是要赢取11月的国会中期选举,但如今制造业只占美国全部工作职位的8%,在服务业主导下,贸易保护措施对推动美国经济的作用有限。他预期,中美在贸易上的争端会扩大,中国的应对措施可能包括对美国大豆加征进口关税,因为美国仍有庞大的农业经济;或者从美债投资上着手,最近美债上升阻力正是源于市场担忧中国会抛售美债。他认为,假如中国出售美债令债券下跌,中国的外汇储备虽然会受累,但不会造成政策上的影响,而美债息率上升对美国更加不利。从芝商所经济学家的分析来看,美国专业界对于中美贸易战是“政治战”的看法比较一致。不过,中国各界的看法却不是这样,中国社会还充斥着不怕打贸易战、甚至要打一场“史诗级贸易战”的鼓噪。这种看法会对社会舆论起到一种误导作用,也会对决策形成一定的压力。(BHJ)返回目录

  【形势要点:2008至去年外贸对经济增长年均贡献率为负】

  4月10日,据国家统计局网站消息,近年来,世界经济深度调整,不稳定不确定因素增多,在复杂严峻的环境下,中国经济仍实现了中高速增长,内需在其中发挥了决定性作用。据统计核算,2008-2017年,内需对经济增长的年均贡献率达到105.7%,超过100%。其中,贡献率最高的年份为国际金融危机冲击最为严重的2009年,内需对经济增长的贡献率达到142.6%;贡献率最低的年份为世界经济回稳的2017年,贡献率也达到90.9%。居民收入保持较快增长,消费升级势能持续增强。2013-2017年,全国居民人均可支配收入年均增长7.4%,高于同期GDP增速0.3个百分点,居民消费加快升级,医疗保健和教育文化娱乐等支出保持两位数增长。2017年,最终消费支出对经济增长的贡献率为58.8%,比2007年提高13.5个百分点,成为经济稳定运行的“压舱石”。与此同时,有效投资稳步扩大,在培育新兴动能、改造传统动能和补齐民生短板等方面持续发力,既利当前又惠长远,对优化供给结构、促进供需平衡发挥了关键作用。要指出的是,内需对经济增长的贡献率的确很高,但内需包括消费和资本的形成,分开看才能看到结构的变化。同时,内需的年均贡献率超过100%也说明了外贸的年均贡献率为负。(RYM)返回目录

  【形势要点:中国人养老金缺口很大且收益远低于收入水平】

  日益增大的养老金支付压力问题正在受到越来越多人的关注。经济发展不确定性增加、人均寿命延长与人口老龄化程度上升、技术革新带来的职场变革等因素都在加剧养老金缺口,让养老成为一个全球性难题。“目前全球范围内已知的养老金缺口达到70万亿美元,在未来的10到15年,养老金缺口预计会上升至200万亿美元。”美世成长型市场区域总裁David Anderson表示。在中国,养老面临诸多挑战。中国人的人均寿命已延长至76岁,至2050年,中国预计会有超过6亿退休人员。低生育率、低移民人口在加剧中国的人口老龄化和养老压力。Anderson在一篇发表于《金融时报》的文章中指出,中国人的养老金收益远低于收入水平。北京的平均月度养老金为3573元,大约相当于55%的退休前收入。中国的整体养老金储蓄余额相当于13%的GDP,显著低于美国(140%)、丹麦(209%)、英国(96%)、日本(30%)和澳大利亚(113%)。美世发布的《财务安全新举措》报告显示,中国人对经济保障的信心最足,虽然有53%的受访者为未来的经济状况表示焦虑,但他们有信心担负意料之外的开销;中国人对政府的依赖程度也是调研国中最高的,他们认为政府应该在退休计划和养老金储蓄方面发挥重要作用。认为自己缺乏经济保障的受访者则更多集中在单身、普通工人、18至24岁的年轻人、租房者和收入水平不及全国中位收入1.5倍的人群中。67%的企业高管认为自己有经济保障,该比例比普通员工高17%。53%的受访者表示对自己的财务状况有焦虑感,只有43%的受访者有信心在退休前存够养老钱,然而只有29%的人认为这是让他们对财务状况感到焦虑的原因——这在全球范围内属于最低水平。引发中国人焦虑的两大原因是个人健康状况(56%)和经济大环境(47%)。Anderson指出,中国的养老金缺口在调研国家中是最大的,中国人过于依赖政府是个值得警惕的现象。“其他国家,特别是西方国家的国民对政府(养老)的信任度非常低,却对个人责任有非常高的认同感。但在中国,人们对政府的信任度很高,对个人责任的认知不及其他国家。人们没有意识到,退休准备这件事最终其实还是取决于他们自己。”他说。(LLEQ)返回目录

  【形势要点:国内天然气战略储备工作开始逐步落实】

  储气库正在我国能源保障中扮演越来越重要的角色。4月6日,随着中石油西南油气田相国寺储气库开始注气,中石油10座储气库(群)已全面开始注气作业。这10座地下储气库(群)2018年将完成注气89.8亿立方米,同比增长12.7亿立方米。去年冬季采暖期北方资源供应缺口近50亿立方米,主要原因就是储气调峰能力与市场发展不匹配。储气库建设是应对用气高峰出现气荒的重要措施。中国目前已在主要天然气消费区建成气藏和盐穴两类储气库共25座,调峰能力117亿立方米。虽然取得巨大进步,但是根据国际经验,地下储气库工作气量一般不能低于天然气总消费量10%的红线,而目前我国只有4%左右,储气能力存在巨大缺口,调峰保供面临严峻挑战。根据中国石油集团经济技术研究院发布的《2017国内外油气行业发展报告》,2017年,我国全年天然气消费量约2352亿立方米,对外依存度近40%。尽快建立健全天然气储气调峰体系已经是国家能源储备战略的最大课题。中石油此次投运的10座储气库(群)设计库容超过400亿立方米,2018年形成调峰能力超过80亿立方米,将惠及京津冀等10余省(市)2亿人口。据悉,“十三五”和“十四五”期间,中石油还将规划新建13座储气库(群),以进一步提升应急调峰能力,增加调峰总量。(LYZX)返回目录

  【形势要点:中国利用航空枢纽发展区域经济存在机遇】

  国际机场理事会(ACI)9日发布了2017年世界各大机场接待旅客排名,中国北京机场以9579万人次的客流量位居第二。据报道,接待旅客数量最多的机场为美国亚特兰大机场,为1.04亿人次。而阿联酋迪拜机场以及东京羽田机场则分别排名第三、第四,二者的客流量分别为8824万人次和8541万人次。上海浦东机场7000万人次排名第9。而广州机场则排在第13位。此外,在前50排名中还包括成都、深圳、昆明、上海虹桥、西安机场。值得注意的是如果加上虹桥机场的客流量(4188万),那么上海机场的客流总量达到1.18亿人次,不仅超过了北京,而且超过了亚特兰大。实际上,大机场为建设航空枢纽中心提供了基础,巨大的人流量则是资源优势。而中国现在正面临着利用航空枢纽发展区域经济的机遇。此前,安邦智库(ANBOUND)分析了迪拜以航空枢纽推动发展的成功经验,得出的结论是,大力发展航空业,使迪拜成为一个国际性的航空枢纽,成为一个人流、物流的中转站,而且将航空枢纽发展与迪拜的城市发展结合起来,成功地将沙漠之地变成了国际性的资金、人流、信息流的目的地,成为消费和交易的场所。航空业的发展,成为迪拜发展的触媒,成为阿联酋的品牌形象。迪拜的发展思路和案例,值得中国的一些城市学习借鉴。(LYZX)返回目录

  【形势要点:市场预期房地产调控可能加码】

  据澎湃新闻,国家金融与发展实验室理事长李扬4月9日在博鳌论坛表示,其估价中国的房地产周期为3到3.5年,现已进入到平稳向下的通道。而针对2017年市场担心的房地产市场暴涨问题,在李扬看来,今年不会成为大问题,他认为很多二线、三线、四线城市还是要考虑去杠杆。事实上,在此之前,全国已有多个城市出台调控政策。从“卖房摇号”到“三价合一”再到“限购升级”,今年全国两会闭幕短短10余天内,深圳、杭州、西安、成都等逾15个城市出台各式差别化的房地产调控政策。李扬分析称,去年中央经济工作会议提出的房地产市场长效机制可以概括为“三加一”,即:三是多主体供应、多渠道保障、租售并举;一是今年2月发布的中央一号文件《关于实施乡村振兴战略的意见》。他预计,“三加一”政策执行几年后,房地产市场就不太可能出现暴涨暴跌。对此,市场人士称,这意味着房地产调控政策在严格执行一年后,依然有加码的可能性。此外,还有分析人士认为,差别化调控出现更加精细化的趋势,可能从“因城施策”升级为“因区施策”。(RHH)返回目录

  【形势要点:电动车补贴政策调整将减缓电池市场“扭曲”】

  今年初财政部、工信部、科技部及发改委等4部委提岀调整新能源车财政补贴政策。新政策取消了纯电续航低于150公里车型的补贴。同时将电池系统能量密度的最低要求从90Wh/kg提高到105W/kg,并且如果想要获得1倍的标准补贴,电池包的能量密度需要达到120Wh/kg,而2017年只需要达到90Wh/kg即可。同样的要想获得1.2倍的补贴,电池能量密度需要达到160Wh/kg以上才行,而在2017年只需要达到120Wh/kg,相比之下提高了将近30%。电动车电池制造商天能动力执行董事陈敏如表示,这次削减补贴措施,对电动车及电池行难免带来影响。此次推行电动车新政策,目的是鼓励汽车企业生产更优质的电动车,换言之,要提高对电动车电池的质量要求。过去有不少企业滥竽充数只为骗取补贴,促使政府决心整顿。陈敏如指出,电动车作为一个大产业,长远不能只靠国家补贴支持发展,补贴乃为企业争取时间,提高电动车产品质量,降低成本及对补贴的依赖,这是正常的发展过程。实际上,长期的政策补贴,如果没有严格的监管,会导致市场扭曲,一些厂商骗补,一些以次充好,或者大家躺着吃补贴,而此次电动车补贴政策调整将减缓电池市场“扭曲”。(LYZX)返回目录

  【形势要点:要从城市营商环境的高度来整治传销】

  4月10日,据国家市场监督管理总局网站消息,市场监督管理总局日前发布《关于进一步加强打击传销工作的意见》,意见表示,将廊坊、北海、南宁、南京、武汉、长沙、南昌、贵阳、合肥、西安、桂林市列为2018年传销重点整治城市。意见透露,当前打击传销工作形势依然十分严峻,网络传销违法犯罪活动蔓延态势迅猛,亟需采取更有力措施加以整治,异地聚集式传销活动虽总体可控,但在一些重点地区仍较为突出。意见要求全面落实打击整治网络传销“四步工作法”,即“线上监测、线下实证、多措处置、稳妥善后”。意见表示,经过多年打击整治,异地聚集式传销在全国范围内已经得到明显遏制,但在一些地区仍然顽固存在。根据2017年传销举报投诉情况,现将廊坊、北海、南宁、南京、武汉、长沙、南昌、贵阳、合肥、西安、桂林市列为2018年传销重点整治城市。2017年已经取得较大成效的廊坊、合肥等城市要巩固已有成果,严防传销反弹。重点城市名单每年更新一次,总局竞争执法局适时对重点城市开展督导检查和验收,并根据情况对名单进行调整。对整治工作长期不见起效的城市可直接约谈党政主要领导,责令限期整改,并在一定范围内予以严肃通报批评。要指出的是,传销是国内多个城市的“牛皮癣”,有极坏的社会影响。各地需要从城市营商环境的高度来整治传销。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:个人信用体系建设和规管在中国艰难起步】

  近年来,我国高度重视社会信用体系建设,个人信用体系建设也受到更多关注。不过,法律法规不健全、征信数据采集和评估标准不统一、缺乏协调有效的监管机制以及失信成本低、惩戒机制缺乏导致社会信用意识较为淡薄等问题成为制约我国个人信用体系建设的难点。最近这一状况发生了改变。近期,国家发改委等多部门联合公布了多个对严重失信主体开展联合惩戒的备忘录,涉及婚姻登记、慈善捐赠、家政服务、公共资源交易等领域,还出台了在一定期限内适当限制特定严重失信人乘坐火车、飞机的意见。随着这些措施的落地,失信者的日子越来越不好过了。根据备忘录,在家政服务领域,对违反相关法律法规,被相关部门给予行政处罚,被相关部门申请人民法院强制执行,且被人民法院按照有关规定依法采取限制消费措施或依法纳入失信被执行人名单的,限制其乘坐飞机、列车软卧、G字头动车组列车、其他动车组列车一等以上座位等高消费及其他非生活和工作必需的消费行为。在公共资源交易等领域,依法限制失信被执行人新建、扩建高档装修房屋,购买非经营必须车辆等非生活和工作必需的消费行为。这一切都标志着个人信用体系建设和规管在中国起步了。(LYZX)返回目录

  【市场:全球领先科技企业研发支出排名】

  4月10日消息,据国外媒体报道,提供相关金融数据和分析的研究机构FACTSET的数据显示,亚马逊在去年的研发支出高达226亿美元,几乎是苹果公司的两倍。亚马逊去年的研发支出高达226亿美元,在美国公司中是最多的。从FACTSET的数据来看,除了亚马逊,没有一家美国公司去年的研发支出超过了200亿美元。去年研发支出仅次于亚马逊的,是谷歌母公司ALPHABET,其在2017年全年的支出为166亿美元,比亚马逊低了60亿美元,只有亚马逊的62%。亚马逊和ALPHABET之后排在3到5位的分别是英特尔、微软和苹果,研发支出分别为131亿美元、123亿美元和116亿美元。值得注意的是,作为目前的全球市值第一大公司,苹果在去年的研发支出为116亿美元,与亚马逊有不小的差距,亚马逊的研发支出几乎是苹果的两倍。值得一提的是,中国的科技公司华为在研发投入已达到世界级水平。根据安邦咨询(ANBOUND)掌握的数据,华为在2017年投入了897亿元人民币(约138亿美元)用于研发,约占总收入的14.9%。在2017年全球排名第三,仅次于亚马逊和谷歌母公司Alphabet。(RLEQ)返回目录

  【形势要点:IMF不认为制造业就业减少会导致生产率下降】

  4月9日,国际货币基金组织(IMF)发布的研究报告显示,制造业就业人口减少并不意味着整体经济生产率下降,也不是各国收入差距扩大的主要原因。IMF当天公布最新《世界经济展望报告》部分章节。报告说,随着劳动力从制造业转移到交通、电信、金融商贸等更高效的服务行业,整体经济生产率会随之提升。近年来,制造业就业岗位减少导致部分国家政策“向内看”。决策者和学者担心,制造业就业人口减少正导致生产率下降,拖累经济增长,进一步拉大收入差距。IMF研究显示,本世纪头十年,在发达国家中,制造业就业人口稳步转移至服务业,而这种结构性改变对整体经济生产率的影响几乎可以忽略不计;在发展中经济体中,就业人口从制造业转向服务业则极大推动整体生产率提高。研究指出,尽管制造业内部收入差距小于服务业,但没必要担心制造业就业人口下降会导致收入差距进一步拉大。收入差距拉大主要源于所有行业内部收入不平等情况加剧,与制造业就业人口下降关系不大。另外,技术发展和贸易扩大导致中低水平技术工作减少,并抑制这些岗位薪资增长。IMF建议,各经济体应降低国际服务贸易壁垒,以促进高生产率的服务行业的扩张,同时强化技能再培训,帮助民众更好实现重新就业。当前,中美贸易摩擦升温,美国也担心本国制造业流失,IMF的报告似有所指。(RYM)返回目录

  【形势要点:美国监管部门似乎在打击硅谷保护华尔街】

  2008年金融危机后,华尔街已不再是淘金圣地,硅谷成为全球顶尖专家汇聚之地,也是创造财富的聚宝盆。凭借着雄厚的财力,硅谷的科技巨头们开始与华尔街展开人才争夺战,并挖走了很多华尔街大亨。不过目前来看,这一局势有可能要被逆转。原因就在于美国监管部门已开始有意打击硅谷保护华尔街。Facebook用户信息泄露事件可能引发美国政府对于谷歌、亚马逊、苹果等科技公司更严格的监管。过去十年,这四大科技公司发展迅猛,一定程度上免于重大的政府监管和隐私管理,但将来这一切将会改变。近期美国民众对于保护隐私的呼声越来越高,可以预见在不久的将来,美国执法者也将制定和GDPR(通用数据保护条例)类似的条例。GDPR规定,根据犯罪情况(包括对个人数据的错误处理以及未将儿童排除在年龄不合适的服务或内容之外),罚款可高达公司全球收入的4%。与加强硅谷科技巨头监管形成对比的是,对华尔街的监管已经放松了。早在2017年6月,美国国会众议院周四以233票赞成、186票反对的绝对优势通过重新指定华尔街监管规则的提案,这一提案旨在通过放松对金融行业的监管来提振经济增长。如果硅谷的科技巨头们受到打击,华尔街无疑是受益的一方。(LYZX)返回目录

  【形势要点:脸书用户数据泄漏事件可能产生世界性的影响】

  脸书(Facebook)创始人、33岁的董事长扎克柏格将于明、后两天到美国国会作证。其众院证词今天曝光,正如外界预测,他将脸书从假新闻、外国干预大选、仇恨言论、个资误用等一连串错误,全揽在自己一人身上。他在证词中称:“我错了。我很抱歉。我创立脸书、并经营脸书,我对过错负全责。”此次听证不仅牵动着脸书未来命运,还涉及到国会议员是否将立法监管影响力日益巨大的社交媒体平台,这是各方关注的焦点。今天公布的证词中,扎克柏格的说法和上周并无二异,他说,脸书是一个怀抱理想和乐观的企业,这个平台成立以来存善念促进人际交流、平民发声、创建社群,例子包括#MeToo运动、为活命而走,为哈维飓风灾民募款2000万美元赈灾金,也协助7000万家企业拓展商机。但脸书失职,并未做好足够的防范工作来避免恶人利用此工具做坏事。扎克柏格称,“不能只是人际连结,这言论必须不伤害他人”,他说,通过脸书平台发声,但这言论必须不伤还他人,或是散布假信息。而做到这些防范措施需要时间,扎克柏格承诺“将做对的事”,也对保障全球用户个人信息的做法,列出了工作清单。据透露,扎克柏格的7页证词也详述了俄罗斯干预2016年美国大选的始末,以及脸书亡羊补牢的做法。包括脸书、推特等社群媒体代表去年在国会作证时已承认,2016年大选期间被俄罗斯域内管理员操纵的“侏儒农场”(troll farm),以购买广告方式干扰大选或炒作争议性话题。要指出的是,此次脸书出现的用户资料泄漏以及被不当利用事件,并非只是脸书的个案,它可能影响的,不仅仅是美国国会可能立法规范社交媒体平台,还可能在世界范围内引发对于互联网大数据利用的管控问题。中国的互联网发展现在也是如火如荼,但各种问题和“做恶”行为层出不穷,事实上它们现在也已经面临脸书在美国遇到的问题和社会压力。过去中国市场比较混乱,今后来自政府、社会、公众、法律的要求都会提升,到时候中国的互联网巨头会遇到更多的规管压力。(AHJ)返回目录

  【形势要点:多国数据显示全球经济复苏出现放缓迹象】

  去年全球主要经济体开始集体复苏。据国际货币基金组织估计,2017年全球产出增长3.7%,增速比2016年高出0.5个百分点。不过最近,全球经济复苏却有些单调乏味。在美国,衡量制造业和服务业活动的指标一直在回落。零售额连续3个月下降。在人们对贸易战的担忧再度升温后,6日道琼斯工业平均指数下跌2.3%,比1月26日达到的创纪录高点下跌了超过10%。美国短期国债和长期国债之间的收益率差异最近降到了10多年来的最低水平。铜价已下跌6.9%。像卡特彼勒公司和波音公司之类的大型工业股近来的表现逊于大盘,也反映出这些公司有增长放缓的迹象。在德国,2月的工业产出出人意料地下降了1.6%。作为欧元区最大的经济体,德国的商业和经济信心调查表明,经济增长预期有所恶化。与此同时,日本多年来的货币刺激政策仅导致经济增速的小幅回升。据贝斯波克投资集团称,今年3月,在亚洲和欧洲下跌的带动下,30个国家中有21个国家的制造业活动环比出现下降。尽管人们并不担心马上会出现全球经济衰退,但不那么出色的经济数据正迫使投资者考虑全球经济增长可能会转变成同步停滞。花旗集团6日公布的全球经济意外指数自去年8月以来首次跌破零,这表明经济数据总体上未能达到经济学家的预期。(LYZX)返回目录

  【形势要点:日美印共同推进印太基础设施建设进入实质阶段】

  日本、美国和印度3国已开始讨论在印度太平洋地区(以下简称:印太地区)共同参与第三国基础设施开发。4月4日,在印度新德里举行的日美印3国外交部局长级会议上,三方达成了相关协议。今后,为了尽早启动业务,将展开实务层面磋商。这表明,日美印共同推进印太基础设施建设进入实质阶段。据悉,3国将以尼泊尔和孟加拉等西南亚各国和东南亚的缅甸为核心选择项目。日本的日本国际协力银行(JBIC)和日本贸易保险(NEXI)、美国政府旗下的金融机构——海外私人投资公司(OPIC)等将携手出资。它们将提供投融资和贸易保险,推动民营企业的业务拓展。日本还将讨论通过政府开发援助(ODA)提供日元贷款。此外,3国还设想了职能分工,即印度负责同一地区的港口开发,日本负责工业园区建设,而美国负责发电站建设。3国此前单独拓展的业务将推进信息共享。针对个别项目的金融机构的银团贷款和组建合资企业也将纳入视野。值得注意的是,此举会在经济领域与中国形成竞争,不仅如此,此举还具有地缘政治意义。出于美国新的战略需要,特朗普在去年底提出“印太战略”,而印度在近些年也提出“向东看”战略,从聚焦南亚到进入东亚。中国正在“一带一路”地区推进基础设施开发,未来可能受的掣肘不小。(NYM)返回目录

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